La SICAV (Societat d’Inversió de Capital Variable), une figure d’investissement collectif très répandue en Europe, a son équivalent andorran sous la forme de l’Organisme d’Investissement Collectif (OIC). Il s’agit d’entités d’investissement collectif largement utilisées pour gérer le capital personnel et bénéficier d’importants avantages fiscaux.

La SICAV andorrane (ci-après dénommée SICAV par souci de simplicité) a pour objet d’investir le patrimoine des investisseurs et de le gérer en valeurs, droits, instruments négociables ou autres actifs financiers et non financiers, comme le prévoit la Llei 10/2008, del 12 de juny, la loi qui réglemente les organismes d’investissement collectif de droit andorran.

C’est un instrument d’investissement à mi-chemin entre un fonds d’investissement et une société anonyme, utilisé principalement par les grandes fortunes et les particuliers à haut patrimoine. L’un de ses principaux avantages est que la SICAV elle-même est soumise à l’impôt sur les sociétés au taux de 0 %, conformément à la Llei 95/2010 (Loi sur l’Impôt sur les Sociétés d’Andorre).

La SICAV andorrane doit être gérée par une société de gestion agréée (Societat Gestora d’OIC, ou SGOIC), supervisée par l’Autorité Financière Andorrane (AFA). Un dépositaire (généralement une banque andorrane) est également requis pour la garde des actifs de la SICAV. Comme la plupart des SICAV européennes, il existe des obligations de reporting, d’audit et de transparence envers le régulateur.

Quels types de SICAV existent en Andorre ?

Selon la législation andorrane, il existe trois classes d’organismes d’investissement collectif, en fonction de leur politique d’investissement :

• OICVM (Organismes d’Inversió Col·lectiva en Valors Mobiliaris) : Ils investissent dans des valeurs mobilières telles que des actions, des obligations et d’autres instruments financiers cotés. Ils suivent des règles compatibles avec les directives européennes UCITS.
• OIC Immobiliaris (OIC immobiliers) : Ils investissent principalement dans l’immobilier et les droits réels. Au moins 90 % de la moyenne annuelle des soldes mensuels de leur patrimoine doit être investi dans l’immobilier.
• Autres OIC / Investissement libre (Inversió lliure) : Ils offrent une plus grande flexibilité et peuvent investir dans une large gamme d’actifs, y compris des investissements alternatifs. Ils sont parfois comparés aux hedge funds.

Quel capital est nécessaire pour une SICAV en Andorre ?

Selon l’Article 10 de la Llei 10/2008, le patrimoine minimum (actif net) d’un OIC en Andorre est de :

• 1 250 000 € comme minimum général pour tous les OIC (y compris les SICAV investissant en valeurs mobilières ou en investissement libre).
• 6 000 000 € pour les OIC investissant principalement dans l’immobilier (OIC immobiliaris), conformément à l’Article 30 de la même loi. Dans le cas d’OIC immobiliers structurés en compartiments, chaque compartiment doit avoir un patrimoine minimum de 2 000 000 €, sans que le total ne puisse être inférieur à 6 000 000 €.

L’Andorre n’exige pas de nombre minimum d’actionnaires pour créer une SICAV, contrairement à d’autres juridictions européennes comme l’Espagne (qui exigeait historiquement 100 actionnaires).

Le coût de création et de maintenance d’une SICAV en Andorre est parmi les plus bas d’Europe, ce qui en fait une option pratique pour les investisseurs disposant d’actifs à partir d’environ 3 000 000 €.

Il est possible d’avoir sa propre SICAV ou d’investir par le biais d’un compartiment (sous-fonds) d’une SICAV existante. L’option du compartiment est généralement la plus économique et constitue la structure la plus courante en pratique.

Participation des non-résidents : la règle des 50 %

Il est important de comprendre qu’un non-résident d’Andorre ne devrait généralement pas détenir plus de 50 % des parts d’une SICAV andorrane. Cette limitation existe pour deux raisons :

Premièrement, la plupart des pays de l’UE appliquent des règles de transparence fiscale internationale (CFC rules) à leurs résidents fiscaux. Si un contribuable résident d’un pays de l’UE détient plus de 50 % d’un véhicule d’investissement collectif dans une juridiction non communautaire comme l’Andorre, ce pays peut « regarder à travers » la SICAV et imposer les revenus comme s’ils avaient été directement perçus par la personne physique. Cela annule effectivement les avantages fiscaux.

Deuxièmement, depuis janvier 2023, l’Andorre elle-même a introduit ses propres règles de transparence fiscale par le biais de la Llei 5/2023 (réforme de l’imposition directe). Avec le nouvel Article 17 bis de la Loi sur l’Impôt sur les Sociétés, si un résident fiscal andorran (personne physique ou morale) exerce un contrôle effectif (généralement plus de 50 %) sur un OIC bénéficiant du taux de 0 %, les revenus de la SICAV doivent être attribués à ce contribuable et inclus dans sa base imposable de l’IRPF ou de l’IS.

Pour cette raison, il est courant et recommandé que les investisseurs obtiennent la résidence fiscale en Andorre avant de créer ou d’investir dans une SICAV, et qu’ils structurent soigneusement leur participation pour se conformer à ces règles de transparence.

Comment les SICAV sont-elles imposées en Andorre ?

Les SICAV sont soumises à l’impôt sur les sociétés (Impost sobre Societats) à un taux spécial de 0 %, ce qui signifie que le taux général de 10 % ne s’applique pas. Cela est confirmé par le portail fiscal du Govern d’Andorra et par l’Article 25 de la Llei 95/2010.

Cela signifie que la SICAV elle-même ne paie aucun impôt sur ses revenus d’investissement, plus-values, dividendes reçus ou intérêts générés au sein du véhicule.

Pour les actionnaires résidents (personnes physiques) : La distribution de dividendes d’une société andorrane à une personne physique résidente en Andorre est généralement exonérée de l’IRPF (Impost sobre la Renda de les Persones Físiques), conformément à la Llei 5/2014. Les plus-values obtenues lors de la cession de parts de sociétés andorranes peuvent également bénéficier d’exonérations, notamment lorsque le contribuable a détenu les parts pendant une période significative.

Note importante sur la transparence fiscale (depuis 2023) : Comme mentionné précédemment, la Llei 5/2023 a introduit des règles de transparence. Si un actionnaire résident contrôle plus de 50 % de la SICAV, il peut être tenu d’intégrer les revenus de la SICAV dans sa propre déclaration d’IRPF ou d’IS, indépendamment du fait que des dividendes aient été distribués ou non. Il s’agit d’un changement fondamental que les investisseurs doivent analyser avec leur conseiller fiscal.

Comment les SICAV sont-elles imposées en Andorre si vous êtes non-résident ?

Conformément à la législation fiscale andorrane (Llei 94/2010, Loi sur l’Impôt sur le Revenu des Non-Résidents Fiscaux), l’Andorre n’applique pas de retenue à la source sur :

• La distribution de dividendes aux actionnaires non-résidents (qu’il s’agisse de personnes physiques ou morales).
• Les plus-values obtenues par des non-résidents lors de la vente de parts de sociétés andorranes.

Cependant, les investisseurs non-résidents doivent toujours considérer le traitement fiscal dans leur pays de résidence. La plupart des pays imposent leurs résidents sur leurs revenus mondiaux, y compris les plus-values et dividendes provenant de SICAV andorranes. L’Andorre a signé un nombre croissant de Conventions de Double Imposition (CDI) qui peuvent offrir des mécanismes d’allégement fiscal dans certains cas.

À qui s’adresse une SICAV andorrane ?

Les SICAV restent l’un des véhicules les plus attractifs pour investir sur les marchés réglementés, les actions, les obligations et les fonds tout en bénéficiant du cadre fiscal compétitif d’Andorre. Le taux de 0 % d’impôt sur les sociétés sur le véhicule lui-même, combiné au régime fiscal personnel favorable d’Andorre, en fait une option très intéressante.

Le profil type pour créer ou investir dans une SICAV en Andorre comprend :

• Les particuliers à haut patrimoine qui souhaitent diversifier leurs investissements, réduire le risque pays ou le risque réglementaire de l’UE, et bénéficier du système bancaire solide et bien réglementé d’Andorre.
• Les grands investisseurs planifiant leur succession ou leur relocalisation qui souhaitent structurer leur patrimoine via des SICAV ou des produits Unit Linked tout en planifiant un changement de résidence fiscale vers l’Andorre.
• Les investisseurs cherchant des alternatives au Luxembourg : De nombreux résidents européens qui investissaient auparavant via des SICAV au Luxembourg ou dans d’autres juridictions n’ont peut-être pas envisagé l’Andorre, qui offre des standards réglementaires comparables avec des coûts inférieurs et un environnement fiscal très compétitif.

Législation clé régissant les SICAV en Andorre

Par souci de transparence et de référence, voici les principales lois qui régissent la création et la fiscalité des SICAV en Andorre :

• Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà (loi principale sur les OIC/SICAV).
• Llei 95/2010, del 29 de desembre, de l’impost sobre societats (Loi sur l’Impôt sur les Sociétés, établissant le taux de 0 % pour les OIC).
• Llei 5/2014, del 24 d’abril, de l’impost sobre la renda de les persones físiques (Loi sur l’IRPF).
• Llei 5/2023, del 19 de gener, de mesures per a la reforma de la imposició directa (introduisant les règles de transparence fiscale pour les OIC contrôlés).
• Llei 94/2010, del 29 de desembre, de l’impost sobre la renda dels no-residents fiscals (Loi sur l’Impôt sur le Revenu des Non-Résidents).

Vous souhaitez ouvrir une SICAV en Andorre ?

Chez Andorra Inc, nous collaborons avec les meilleurs conseillers fiscaux, experts juridiques et gestionnaires de banque privée du pays. Si vous avez des questions sur les SICAV andorranes, souhaitez comprendre comment structurer votre investissement ou avez besoin de conseils sur les implications fiscales, n’hésitez pas à nous contacter.

Nous vous mettrons en relation avec notre réseau de gestionnaires de banque privée et de conseillers agréés pour analyser les possibilités que l’Andorre peut vous offrir.